2018年不論是大豆貿易商、大豆期貨交易員，還是美國農民的日子，都不好過，CBOT（芝加哥期貨交易所）大豆期貨全年累計下降7%。近期，CBOT有所回升，CFTC（美國商品期貨交易委員會）持倉也空翻多，但不少分析師認為，2019年全球大豆市場依舊會供過于求，加之中國開辟新市場帶來格局變化，全年走勢仍將黯淡。

不堪回首的2018年

作為全球大豆頭號進口大國的中國，2018年的大豆進口量出現了七年來首降。中國海關總署近期發(fā)布的數據顯示，2018年大豆全年進口量為8803萬噸，同比減少7.9%，這是自2011年以來首次下降。其中，中國2018年從美國進口的大豆規(guī)模創(chuàng)下2008年以來新低。

青貯飼料收獲機廠家告訴您:CBOT大豆期貨2018年全年累計下跌7%左右，報收8.825美元/蒲式耳，為12年來次低年收盤價。“今年（2018年）的生意真是難做，大豆的走勢波動太大了，一有關于貿易方面的消息，價格就出現大幅波動?！蹦硰V東農產品有限公司進口經理李小姐對記者表示。

此外，她還稱，2018年下半年，其公司也開始從阿根廷、巴西等地進口大豆，不過，美豆還是首選。

與大豆貿易商分享焦慮的還有大豆期貨交易員。某大豆期貨交易員吳小姐稱，她身邊不少交易員2018年都錄得損失?！昂迷谖彝ㄟ^現貨和期貨進行了對沖，勉強保持了正收益?！?/p>

據外媒報道，美國北達科他州的大豆市場在2018年因中美貿易摩擦幾近關閉。

該州的情況可謂美國全國的縮影。根據美國農業(yè)部編制的數據，從年度統(tǒng)計，中國對美國大豆的采購量將減少1600萬噸。根據美國出口大豆的價格（2018年12月上旬的統(tǒng)計數據）計算，這相當于減少了52億美元的出口額。

“美國農民2018年的大豆產量相對較高，這種大規(guī)模生產也意味著價格被壓低。事實上，美國種植大豆的農民已經經歷了幾年低價，一直希望提高價格?！卞居罡Ｋ耐巨r產品部風險管理顧問弗雷德瑞奇對記者表示。

他還坦言，美國出口商的選擇實則有限。雖然中東、北非和東南亞等市場正在增長，但市場相對較小，對于美國而言，中國的大豆市場仍是不可取代的。

今年大豆預計仍然供過于求

在經歷了黯淡的一年后，進入2019年，尤其是近期，伴隨中美第七輪高級經貿磋商取得進展，大豆期貨價格和投資者情緒均有所復蘇。

CBOT5月合約已從年初的8.94美元/蒲式耳漲至9.22美元/蒲式耳。

CFTC本周的報告也顯示，在截至2月5日的兩周內，投機基金在大豆期貨和期權市場減持凈空單，并且完成空翻多。投機基金在CBOT大豆期貨以及期權上從兩周前持有凈空單22914手變?yōu)槌钟袃舳鄦?989手。

不過，不少分析師認為，全球大豆供應在2019年還將供過于求，同時，伴隨中國開辟新市場，全球大豆格局也正生變，近期的反彈可能是“死貓?zhí)薄?/p>

除了貿易局勢外，他還對記者表示，影響大豆走勢的主要因素還有天氣。他以巴西為例稱，鑒于巴西的天氣惡劣，寰宇福四同公司的巴西團隊已經降低了他們對巴西大豆價格的預測，從此前的116美分/蒲式耳降至112美分/蒲式耳。

芝商所研報指出，美國仍有創(chuàng)紀錄的大量庫存，這保持了對美豆價格的潛在壓力不變。通常，每年從2月初到6月底，豆類價格將季節(jié)性地上漲，但這似乎越來越不太可能。如果收獲面積達到8500萬英畝，以及具有與今年類似的作物產量，那么產量將遠遠超過10億蒲式耳。

“目前，依舊沒有動力推動豆類價格突破目前的交易范圍，未來推動價格突破交易范圍的唯一可能因素是中國私營企業(yè)購買美國作物?！眻蟾娣Q。美國農業(yè)部2月8日的zui新數據則顯示，截至12月1日美國大豆庫存達到37.36億蒲式耳，創(chuàng)下紀錄新高。

市場格局暗中生變

此外，全球大豆市場的格局也在發(fā)生變化。

弗雷德瑞奇告訴記者，此前，由于中美貿易摩擦，中國已在尋找新的出口供應商。

通常，當一個國家無法從其正常供應商進口時，他們會轉向新的供應商。他以日本進口美國玉米為例稱，“日本過去幾乎所有的玉米進口都來自美國，但當美國在2012年遭遇干旱時，日本學會了如何從巴西等其他國家購買玉米。如今，美國仍向日本出售玉米，但美國現在必須與巴西競爭，日本對美國的玉米進口減少了?！?/p>

他稱，中國去年也開辟了許多新市場，例如印度、烏克蘭和許多其他國家，而以前，美國和巴西是中國大豆的主要進口來源。

那么，在大豆價格繼續(xù)黯淡且格局變化的情況下，是否有可能對沖風險呢？

弗雷德瑞奇告訴第一財經記者，有很多政治風險是不可能對沖的。但中國貿易商可以選擇通過大連商品交易所的豆粕期貨來對沖風險。交易者可以采取戰(zhàn)略交易，即在交易之前明確自己的上行風險和下行風險。

德巴斯蒂安尼表示：“倘若全球貿易形勢未能好轉，我們就會有機會改變大豆的價格結構。在美元匯率變動的過程當中，我們可能不再以美元來定價，而是跟大連商品交易所大豆期貨價格掛鉤，這樣有更加安全和穩(wěn)定的價格來穩(wěn)定市場?！?/p>